Chapitre 2
a)
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Rapport de gestion du Conseil d'Administration à l'Assemblée Générale
Les dettes financières s’élèvent à 22,3 M€ (dont 3,3 M€ de
découverts bancaires) à la fin de l’exercice, contre 28,1 M€ (dont
0,6 M€ de découverts bancaires) à la fin de l’exercice précédent.
En 2020, le Groupe s'est attaché à préserver ses ressources
financières en souscrivant pour 8,1 M€ de Prêts Garantis Etat
(PGE) qui ont été intégralement remboursés sur 2021.
Dans le cadre de ses activités, le Groupe est par ailleurs exposé
au risque de mauvais choix techniques, de complexité technique
à l’exécution des travaux, de dépassement de délais, de
dépassement des budgets et d’aléas géotechniques
et climatiques.
Par ailleurs, pour l’activité de promotion immobilière, nous
identifions les risques suivants :
La part des dettes financières liées à l'application de la norme
IFRS16 sur les locations s'élève à 8,3 M€ à la clôture de
l'exercice 2021, contre 8,7 M€ en 2020.
● Risques sur l’évolution de l’environnement économique et
fiscal en France : les opérations immobilières du Groupe ont
lieu essentiellement en France et sont donc sensibles à
l’évolution de l’environnement économique et fiscal du pays;
La part d’endettement à taux variable est nulle et la part à
moins d’un an de l’endettement représente 40 % de
l’endettement total, contre 50 % en 2020 qui était impactée
par les PGE. Le ratio d’endettement brut (dettes financières
sur capitaux propres consolidés) ressort en baisse à 22,31 %
contre 30,53 % au 31 décembre 2020. Retraité des Prêts
Garantis Etat, le taux d'endettement à fin d'année 2020
s'établissait à 21,72 %.
● Risque lié à la détérioration de la solvabilité des ménages : cette
activité dépend fortement de la conjoncture des prix, de
l'inflation notamment, et de la capacité pour les acheteurs à
souscrire et honorer des emprunts ;
● Risque lié au coût de financement : en cas d’augmentation
des taux, les conséquences directes sont la limitation de
l’accès aux crédits des acheteurs et le surenchérissement
des charges financières sur le financement des projets ;
La trésorerie totale nette de découverts bancaires, d’un
montant de 60,0 M€ (trésorerie et placements à court, moyen
et long termes) est en diminution nette de 11,6 M€ sur
l’exercice. Les flux nets de trésorerie dégagés par l'exploitation
s'élèvent à +5,8 M€. Avec des flux nets de trésorerie liés aux
opérations d'investissements pour -9,7 M€, le cash-flow libre
de l'exercice est négatif et s'élève donc à -3,9 M€. Les flux nets
de trésorerie liés aux opérations de financement s'élèvent à
-8,6 M€ avec un flux net d'emprunts négatif de 7,2 M€ et une
distribution de dividendes de 1,5 M€ sur l'exercice. Enfin, le
flux net sur change et de périmètre est de +0,9 M€.
● Risque lié à l’abandon d’un projet : en cas d’abandon d’un
projet pour taux de pré-commercialisation trop faible, les
coûts engagés passent directement en perte d’exploitation.
Risque commercial
Compte tenu de la typologie de son marché, le Groupe
considère n’être dépendant ni de fournisseurs, ni de sous-
traitants, ni de clients spécifiques. Nous portons toujours une
attention particulière à l’évolution des investissements et
financements publics qui ont une influence directe et non
négligeable sur notre secteur d’activité.
L'endettement financier net (Dettes financières moins
trésorerie) ressort à -41,0 M€ à fin 2021 contre -44,2 M€ à
fin 2020.
Risques informatiques et fraudes
La structure financière du Groupe est renforcée, avec un montant
de fonds propres à 99,8 M€ (dont 95,8 M€ part du Groupe) en
augmentation de 7,9 M€ par rapport au 31 décembre 2020. Les
capitaux propres consolidés sont retraités à la baisse des 1,4 M€
correspondants aux actions en autocontrôle.
Compte tenu d'un recours plus important au télétravail et aux
accès à distances de nos données et applications, la Direction
des Systèmes d'Information a renforcé les dispositifs de
sécurité au sein du Groupe. Des informations sont données
régulièrement aux utilisateurs afin de les sensibiliser sur les
risques et fraudes informatiques.
Gestion des risques
Risque juridique
Le Groupe a procédé à une revue des risques qui pourraient
avoir un effet défavorable significatif sur son activité, sa
situation financière et ses résultats. Il considère qu’il n’y a pas
d’autres risques significatifs hormis ceux présentés ci-dessous :
Le Groupe CIFE est propriétaire de tous les actifs essentiels à
son exploitation. Il n’existe à la connaissance du Groupe
aucun nantissement, hypothèque ou garantie donné sur des
actifs incorporels, corporels ou financiers, présentant un
caractère significatif.
Risques métiers
L’activité du Groupe dépend notamment de la conjoncture
économique générale et des commandes publiques.
Il n’existe à ce jour aucun litige susceptible d’affecter
substantiellement l’activité, le patrimoine, les résultats ou la
situation financière de la société ou du Groupe CIFE.
Nous sommes particulièrement attentifs, dans la période
actuelle, aux risques de pincement entre prix fermes non
révisables côté client et coûts de sous-traitants augmentant
fortement (impact des coûts de l’énergie sur les matières
premières notamment) et pouvant amener à des défaillances
contractuelles de sous-traitants de notre côté.
Risque industriel lié à l’environnement
A la connaissance de la société, il n’existe pas actuellement de
risques industriels et environnementaux liés aux activités du
Groupe, susceptibles d’avoir un impact significatif sur le
patrimoine, les résultats ou la situation financière de la
société ou du Groupe CIFE.
Pour les contrats avec des prix révisables, au-delà du sujet du
choix des indices, dont les évolutions ne correspondent pas
nécessairement à celles des coûts, le sujet de la baisse, un
jour, de ces indices, entrainant des révisions de prix négatives
mal anticipées est un risque dont nous sommes conscients
Rapport Financier Annuel 2021
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